Potrivit unor estimări timpurii, economia SUA, măsurată prin produsul intern brut, s-ar putea să se fi micșorat în ultimele trei luni din aprilie până în iunie. Adăugați asta la declinul din ianuarie până în martie și aceasta ar fi o contracție pentru două trimestre la rând.

După o regulă generală adesea citată, asta înseamnă că cea mai mare economie din lume se află în recesiune, potrivit Reuters.

Dar a decide când a început o recesiune sau a prezice când ar putea apărea una nu este simplu. Definiția „două sferturi” nu este modul în care economiștii gândesc ciclurile economice, deoarece PIB-ul este o măsură largă care poate fi influențată de factori precum cheltuielile guvernamentale sau comerțul internațional. În schimb, se concentrează pe factori precum locurile de muncă, producția industrială și veniturile.

Acum în discuție sunt datele de consum personal pentru luna mai, publicate săptămâna trecută, care au arătat că cheltuielile și venitul disponibil au scăzut pe o bază ajustată la inflație. Acest lucru a declanșat o serie de previziuni sumbre pentru iunie și a crescut speculațiile că o scădere va veni în curând, dacă nu este deja aici.

Săptămânile următoare vor include probabil dezbateri aprinse despre sănătatea reală a economiei. Indiferent dacă SUA se îndreaptă către o recesiune sau a intrat deja într-una, este o preocupare tot mai mare pentru directorii executivi corporativi și angajații acestora, Rezerva Federală și administrația președintelui Joe Biden.

Scăderea PIB-ului înseamnă recesiune?

Nu întotdeauna. În 2001, produsul intern brut, după revizuiri, a scăzut în primele trei luni ale anului, dar apoi a revenit în următoarele trei luni la un nivel mai mare decât cel încheiat în anul precedent. PIB-ul a scăzut din nou în toamnă, potrivit datelor Reuters.

Chiar dacă nu au existat două trimestre consecutive de scădere a PIB-ului, situația a fost numită recesiune la acea vreme, deoarece ocuparea forței de muncă și producția industrială erau în scădere.

Recesiunea pandemică a durat doar două luni, din martie până în aprilie 2020, chiar dacă scăderea abruptă a activității economice în acele săptămâni a însemnat o scădere generală a PIB-ului atât în ​​primul, cât și în al doilea trimestru al anului. În 2016, a existat o scădere vizibilă a activității industriale pe care unii au numit-o „mini-recesiune”, deși PIB-ul nu a scăzut niciodată.

În Statele Unite, apelul oficial este făcut de un grup de economiști convocat de Biroul Național de Cercetare Economică și, uneori, vine la un an sau mai mult după fapt.

Grupul de cercetare privat non-profit definește recesiunea drept „o scădere semnificativă a activității economice care este răspândită în întreaga economie și care durează mai mult de câteva luni”.

Panelul se concentrează pe lucruri precum locurile de muncă și producția industrială, care sunt măsurate lunar, nu trimestrial, precum PIB-ul. Ea examinează profunzimea oricăror schimbări, cât de mult par să dureze scăderile și cât de larg este răspândită orice problemă.

Există compromisuri.

În pandemie, de exemplu, adâncimea pierderii locurilor de muncă, de peste 20 de milioane de posturi, a compensat faptul că ulterior creșterea a fost reluată rapid, ceea ce a determinat grupul să nu numească oficial situația recesiune la începutul lunii iunie, înainte de sfârșitul celui de-al doilea trimestru.

În timp ce fiecare dintre cele trei criterii – adâncimea, difuzia și chiar durata – „trebuie îndeplinite individual într-o anumită măsură, condițiile extreme dezvăluite de un criteriu pot compensa parțial indicațiile mai slabe de la altul”, spune grupul.

Sunt SUA în recesiune acum?

Aproape sigur că nu. În timp ce „regula celor două sferturi” are avertismente și excepții, nu a existat niciodată o recesiune declarată fără pierderea locurilor de muncă. Locuri de muncă sunt adăugate în SUA cu sute de mii lunar.

Probabil că ritmul va încetini, dar ar trebui să existe o inversare bruscă astfel încât calea actuală de creștere a locurilor de muncă să se transforme într-una care arată ca o recesiune.

Producția industrială, un alt factor care a jucat proeminent în declararea recesiunii din 2001, a crescut, de asemenea, în mod constant, cel puțin până în luna mai.

Ce este regula SAHM?

O critică la adresa rolului NBER ca arbitru de recesiune este aceea că membrii săi își iau timpul pentru a evita reacționarea la schimbările de locuri de muncă, producție sau alte date care se dovedesc temporare. Un indicator mai apropiat de recesiune în timp real, numit regula Sahm după fosta economistă a Fed Claudia Sahm, se bazează pe rata șomajului.

Se afirmă că, atunci când media rulantă pe 3 luni a ratei șomajului crește cu jumătate de punct procentual de la nivelul scăzut din ultimele 12 luni, economia a intrat într-o recesiune.

Regula Sahm nu arată niciun semn de recesiune în SUA. În schimb, rata șomajului a fost sub 4% și este în scădere sau stabilă din ianuarie.

Discuția despre o recesiune și previziunile că economia SUA se va îndrepta către una pot avea un impact asupra a ceea ce se va întâmpla în continuare. Directorii generali, investitorii și consumatorii obișnuiți iau decizii cu privire la unde și cum să cheltuiască bani în funcție de modul în care cred că vor evolua vânzările, profiturile și condițiile de angajare.

Economistul Robert Shiller a estimat în iunie că există o „șansă bună” ca SUA să experimenteze o recesiune ca urmare a unei „profeții auto-împlinite”, în timp ce consumatorii și companiile se pregătesc pentru ce e mai rău. „Frica poate duce la realitate”, a spus el pentru Bloomberg.

Ce este o recesiune principală?

Recesiunile au mai multe forme. Ele pot fi profunde, dar scurte, cum ar fi recesiunea pandemică care a dus rata șomajului pentru scurt timp la 14,7%. Ele pot fi profunde și cu urme adânci, precum Marea Recesiune sau Depresia din anii 1930, fiind nevoie de ani de zile pentru ca piața muncii să-și recapete terenul pierdut.

Economiștii și analiștii au semnalat recent posibilitatea ca următoarea recesiune din SUA să fie una ușoară. Chiar și cele mai scurte și mai slabe recesiuni au redus locurile de muncă din salarii cu peste 1%, care ar însemna în prezent mai mult de un milion și jumătate de oameni.

Ce este o recesiune de creștere?

O altă idee discutată de unii economiști și analiști este o „recesiune de creștere”, în care creșterea economică încetinește sub tendința de creștere pe termen lung a SUA de 1,5 până la 2% anual, în timp ce șomajul crește, dar nu foarte mult. Acesta este scenariul prezentat de unii factori de decizie ai Fed, ca rezultat cel mai bun caz al creșterilor recente ale ratei dobânzii.

Ce este curba de randament inversată?

Atunci când rata de piață pentru împrumuturile pe termen scurt o depășește pe cea pentru un împrumut pe termen mai lung, este cunoscută ca o curbă de randament inversată și este văzută ca un precursor al unei recesiuni.

Din punct de vedere istoric, cel puțin o parte a curbei randamentelor s-a inversat înainte de fiecare recesiune recentă, iar clopotele de alarmă au început să sune când s-a întâmplat asta pe 13 iunie.

Cercetările de la Rezerva Federală susțin că cea mai urmărită măsură a curbei randamentului, diferența dintre randamentele titlurilor de trezorerie pe doi ani și cele pe 10 ani, nu prezice de fapt nimic; un indicator mai bun este diferența dintre ratele la trei luni și la 18 luni, care nu s-a inversat.